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近日，一封由旺旺集团创始人、董事长蔡衍明发出的内部全员信在业内流传，将这家43岁的国民零食品牌推至风口浪尖。蔡衍明在信中罕见地将2026财年第一季度（4月至6月）业绩未达预期定性为 “重大经营危机” ，要求全员反思产品创新不足、渠道老化等问题，并直言 “没有贡献的人就要被淘汰” 。
业绩预警：净利润暴跌38%，传统渠道“失温”
危机的信号早在7月26日就已拉响。当日，中国旺旺（00151.HK）发布盈利预警，披露2026财年第一季度收益同比下降约6%，而权益持有人应占利润同比大幅下滑约38%。收益微降与利润暴跌的反差，折射出企业盈利端的深层压力。
元股证券:ygzq.hk更令人担忧的是渠道根基的动摇。占集团总收益超五成的传统批发渠道，一季度收益出现双位数衰退。蔡衍明在信中坦言：“与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。”
实际上，颓势早有端倪。2025财年（截至2026年3月31日），中国旺旺营收虽创下244.01亿元的历史新高，但净利润同比下滑11.5%，陷入“增收不增利”的尴尬。截至8月14日，公司股价报3.32港元，较52周高点5.97港元跌超四成。
旺旺集团创始人、董事长蔡衍明发出内部全员信
股票极速配资开户“躺赢”30年，产品与渠道双双老化
蔡衍明在信中给出了深刻反省：“因为我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变。”自1983年品牌创立以来，旺旺仙贝、旺旺雪饼、旺仔牛奶等大单品曾风靡数十年。然而时至今日，这些产品正遭遇严峻挑战。
随着Z世代消费者对“红罐旺仔”的情感认同逐渐弱化，以及健康低糖消费趋势的兴起，旺仔牛奶等含糖产品在奶茶、无糖饮料的夹击下增长愈发乏力。与此同时，休闲食品行业已告别增量扩张，进入低增长、高内卷的存量博弈新阶段。
改革箭在弦上，转型任重道远
内部信曝光后，“旺旺最大的对手竟是糖”等话题迅速登上微博热搜。大量网友呼吁旺旺对核心产品进行减糖改良。8月15日晚，蔡衍明二儿子、集团首席营运官蔡旺家发文感谢网友建议。随后，旺仔俱乐部官方账号晒出一系列无糖、低糖新品图鉴，其中红豆薏米水即将上市。账号发文称：“所有意见我们都牢记于心，未来将继续勇于尝试。”
面对困局，旺旺已启动事业部制改革，并着手优化组织、管控费用。但分析人士指出，旺旺的问题本质是近30年大单品红利消退后的系统性老化。从“躺赢”到被迫“奔跑”，这场迟到的变革能否让“旺旺”重焕生机，仍有待时间检验。
南方+记者 黄晓韵
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